几不可失：維達毛利率料改善
內地經濟增長第二季持續放緩，通脹水平亦出現大幅回落，整體零售消費市場表現未如理想，不過，維達國際（03331）的紙巾產品作為生活必需品，對經濟周期敏感度較低，相信仍能穩定增長，加上原材料木漿價格開始回落，集團早前的低價木漿又庫存充足，年內毛利率料可明顯改善。
集團為內地生活用紙龍頭之一，去年純利按年增長10%至4.06億元，惟受木漿價格上升拖累，毛利率下跌2.3個百分點至27.2%。
另外，集團拓展邊際利潤較高的個人護理產品業務，繼與聯營公司推出「貝愛多」嬰兒紙尿褲產品後，再有計劃進軍衞生巾業務，有助進一步提升盈利能力。
12元水平可吸納
集團早前透過配股集資約4.7億元，將用作產能擴充及一般營運資金，可改善負債水平；同時，第二大股東SCA向大股東溢價增持4,690萬股；SCA為紙巾品牌Tempo的母公司，是次增持可以加強雙方在技術上的交流及合作，有利維達的發展，集團亦有計劃提前超額完成70萬噸產能的中期目標。
走勢上，維達股價於七月三日跌至11.14元開始回升，10日線走高於100日線形成「黃金交叉」，MACD維持牛叉，可考慮於12元水平吸納，上望13.5元，不跌穿11.2元可續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德几 （作者為註冊持牌人士）