上月新增貸款遜預期

Ｍ2增速歷來最低

據統計，四月人民幣存款減少4,656億元，比去年同月少了8,080億元。廣義貨幣供應Ｍ2年增率回落至12.8%、狹義貨幣供應Ｍ1增幅僅3.1%，幾乎都是歷來最低水平，包括新增信貸在內，數據全部低於市場預期。

交通銀行首席經濟學家連平指出，就算與機構預測最少的7,000億元相比，四月的新增信貸仍然很低，當中票據融資佔了2,407億元，比重竟然超過三分之一，不但反映了沒有合適的貸款對象，也說明了上月的信貸需求明顯疲弱。

經濟學家普遍認同，四月信貸偏弱主要是企業投資回落，社會對信貸的需求不足，在房地產調控、實體經濟活躍程度降低的情況下產生的。高盛經濟學家宋宇表示，數據解釋了日前公布的部分經濟指標疲弱的原因，亦令人行使用政策工具提振市場流動資金的可能性上升，例如下調存備率。

降存備率幫助不大

連平認為，當局下一步應着力擴張需求，並繼續合理釋放流動資金、推動市場利率下滑，降低企業融資成本，加快信貸投放步伐。不過，目前銀行資金充裕，下調存備率對信貸不旺似乎助益不大。有經濟師認為，人行短期仍然會透過逆回購、正回購和差別準備金來調控流動資金，存備率的下調將留給未來。