上周滬深股市震盪加劇，滬綜指好淡雙方在2,400點拉鋸戰進入白熱化，上周五更是以2,400點為中軸來回震盪，指數大幅震盪，且最終以一根小陰線報收於2,396點。全周來看，滬綜指微跌0.44%，在關口位置重歸弱勢平衡格局，深成指則升0.49%。
在經過之前連續三周的強勁反彈後，上周股指上行力量受阻。周線三連陽升勢終結，成交量卻比前放大22%，顯示出好淡雙方的激烈角逐。短期股指很可能延續區間震盪格局，向下擁有資金和政策底的支撐，而向上存在市場對基本面擔憂的壓制。
針對勞動節後五月行情，回顧四月份A股表現，市場的強勢運行與經濟資料呈現出一定的背離，這表明市場走勢已經強烈包含了降準等寬鬆的預期，但存備率的下調遲遲尚未兌現，市場是否對政策放鬆的預期過於高估值得注意。如高估了政策力度，一旦市場修正政策預期，大盤將面臨調整的風險。而從另一角度來看，四月政策密集出擊，加之金融改革已經成為中國經濟轉型的探索開篇，A股則有望借勢震盪緩慢上行，逐步逆轉A股的下降通道。
筆者認為，隨着通脹壓力減緩，為保證經濟增長，人民銀行極可能會降低一次存備率，預計五月將呈現出新一輪的貨幣、財政政策雙寬鬆的局面，市場資金環境趨於好轉，市場預期將逐漸提升。於此同時，企業固定投資將在二季度開始反彈，並帶動GDP環比增速回升。在短線操作上，建議用簡潔式操作策略，切勿頻繁換股或變倉位。
駿溢期貨董事總經理 潘國華（作者為註冊持牌人士）