摩根大通報告指,TCL多媒體(01070)第一季業績強勁,撇除收購項目的一次性收益,其淨利潤1.65億元,按年上升385%,主要受惠於公司產品線結構優化、成本控制得到改善,以及產業鏈垂直整合的協同效益。該行表示,因其3D電視機毛利擴大,且垂直整合帶來優勢,故將其評級上調至「增持」,目標價由3.2元升至5.3元。
TCL首季同比毛利率微升,其3D電視機銷售錄增長,並佔中國市場整體定單比重13.2%,管理層有信心毛利率可維持穩定。另外,TCL其他營運支出亦減少,主因員工成本下降和在內地部分城市獲得退稅。摩通預料,其LED背光液晶電視機定單增長已頗大程度反映在股價上,未來驚喜有限,但公司將繼續針對內地三至六級市場,目標增加全國網點4,000至30,000個,至於其8.5代液晶面板項目投產,亦會進一步帶動毛利率上升。