暢談金股匯:金價破阻有難度

上周黃金價格呈區間上落,現貨黃金曾由1,657美元回落至1,630美元,整體走勢反覆偏軟,一方面是由於市場觀望西班牙債券拍賣結果,而另一方面黃金市場實物需求下降,實物買盤匱乏,是近期金價持續受壓的原因之一。這樣顯示若西班牙國債拍賣未如理想,將再提升市場對歐洲債務危機憂慮,並將進一步對金價構成壓力。

就目前的市況而言,短線市場的重點是上周西班牙債券拍賣的結果。雖然西班牙國債拍賣結果較預期理想,但是黃金及歐元兌美元並未出現明顯的突破。這樣顯示短期黃金及歐元有可能出現進一步調整。

從近兩周走勢而言,歐元兌美元今次的回落是由四月十二日高位1.3207開始,而金價是1,680美元。在西班牙拍債理想的正面消息支持下,歐元未見急升情況,而金價維持在1,680美元以下,這顯示市場仍然相當憂慮歐債問題的短期發展,這樣歐元兌美元短期內有可能會再次跌穿1.30水平,而金價亦很大機會跌穿1,630美元支持。

整體而言,由西班牙拍賣國債結果,至國際貨幣基金組織調高各國經濟增長預期,以及加拿大有可能加息,種種因素顯示未來環球經濟可能未必如年初預期的悲觀。

美元料緩步上升

這理論上是有利如黃金等風險資產,但問題是,過去風險資產價格已高度反映市場的樂觀預期,因此目前雖然並未如預期差,但亦不代表較之前好。

此外,對商品的需求,亦可能會因此而減弱,這實際上亦會反映在商品貨幣及商品價格之上。同時,支持美元的避險因素亦開始混合對美國經濟預期較歐洲為好的成分,因此市場樂觀情緒雖仍會對美元構成短線壓力,但是實際上美元已在慢慢上升。

技術走勢上,上周現貨黃金仍然維持在50周及15周移動平均線以下波動,顯示短期該兩線位(15周為1,689美元而50周為1,664美元)是金價短期重要阻力。因此,要金價收市高於該兩線才可確定短期方向,向上突破有機會升至1,720美元;相反,若金價走勢向下,則很大機會下試15月移動平均線的強力支持1,618美元。

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百利好金業(香港)研究部董事 黃耀明