友邦首季NBV績佳藏憂

友邦公布首季新業務表現，NBV利潤率錄42.1%，按年擴闊6.9個百分點，年化新保費微增6%至5.43億美元，總加權保費收入則升8.9%至35.99億美元。對於NBV利潤率明顯改善，友邦首席執行官兼總裁杜嘉祺歸功於產品設計及組合質素改善，專注銷售長期儲蓄、意外及醫療保險等產品。

內地代理人數增加

NBV利潤率帶動NBV增長遠高於年化新保費，當中內地的活躍代理人數增加以及轉攻期繳保單，當地的NBV增長尤為強勁。代理團隊仍然是友邦的銷售主力，首季的NBV有75%來自代理分銷。

泰韓區增長空間大

雖然首季友邦的NBV是歷來最高的首季數字，惟按季則下降近兩成，按季倒退或受到季節性因素影響，但期內NBV利潤率亦由46.5%收窄至42.1%。

對於近年友邦強勁的增長勢頭是否「見頂」，輝立證券研究部分析員李嘉廉表示，友邦在發展成熟地區，例如香港等的增長可能會放緩，但在泰國、韓國等地仍有龐大的增長空間，預期新興地區包括印尼、菲律賓等地的市場，友邦的盈利貢獻佔比會上升，帶動友邦整體增長。

友邦亦明言，會持續調整韓國的分銷渠道定位，以及產品組合重心；若撇除泰國及韓國，首季友邦的年化新保費按年增16%。

巴克萊則指，泰國佔去年友邦的年化新保費19%，若當地業務能在水災後恢復正常，將有助改善友邦的年化新保費及NBV利潤率。整體而言，友邦的NBV利潤率能連續兩季保持在40%以上，令今年全年的NBV表現相當樂觀，可能較原先估計的高25%。