巴西劈3/4厘谷經濟

下季勢再減息

巴西主要利率降至低於10厘水平，僅是巴西央行九九年設定通脹目標以來第二次，對上一次是○八年金融危機爆發後。巴西央行大手劈息挽經濟不無道理，當地去年經濟增長只有2.7%，較政府一年前預期少一半，當地一月份工業生產跌2.1%，為○八年十二月以來最大跌幅。

少數「貼中」巴西劈息力度的野村經濟師沃爾蓬表示，巴西政府已失去耐性，顯然是憂慮到今年可能又是經濟增長乏力的一年，遂「買定保險」，加上大手減息亦有助壓抑當地貨幣雷亞爾漲勢，他預料巴西央行將於四月和五月再度劈息分別0.75厘和0.5厘。

巴西只是經濟降溫的新興市場其中一員，同屬金磚五國的國家中，中國放棄「保八」目標，把經濟增長調低至7.5%；印度去年第四季經濟增長6.1%，是兩年來最慢增速。中國經濟放慢，巴西、南非及其他商品出口國勢首當其衝，就連發達國的汽車和奢侈品需求亦勢受影響。

料續行寬鬆幣策

事實上，新興市場面對不同經濟問題，這些問題癥結包括匯率高企、通脹、財赤及房地產泡沫。當中，作為中國經濟三大支柱──出口、資本密集工業投資，以及房地產市場均出現壓力；巴西則指摘歐美大量放水，導致投機性資金流竄，推高該國貨幣匯率及損害其競爭力。由此可見，帶領全球經濟走出○八年金融危機的新興市場，如今自身難保。

歐債危機亦增添新興市場對經濟前景的憂慮，昨日維持主要利率3.25厘不變的南韓央行表示，當地經濟將逐步回復至長期趨勢水平，但在外圍不明朗因素下，當前經濟下行風險較高。同日，印尼央行維持主要利率5.75厘不變。

部分亞洲國家已積極減息，菲律賓央行上周減息0.25厘，越南央行日前更預告數日內減息1厘。

ING亞洲研究主管康登預期，新興市場將繼續傾向實行寬鬆貨幣政策，印度料今年內減息1厘，印尼及菲律賓亦有減息空間。

至於其他亞太經濟體，新西蘭央行昨維持主要利率於2.5厘紀錄低位，行長博拉德還暗示，紐元持續強勢有助壓抑通脹，今年大部分時間或繼續凍息。澳洲二月份就業職位意外減少1.54萬個，期內失業率升0.1個百分點至5.2%，是去年八月以來首升。