聯儲研推「改良版」QE

《華爾街日報》報道,美國聯儲局正考慮繼量化寬鬆(QE)和扭曲操作(OT)後推出新的買債計劃,冀能刺激經濟,亦同時可消除催生通脹的疑慮。

據悉,聯儲局下一道板斧可能會「翻炒」QE(即QE3)或OT外,第三個可能性是沖銷式買債,跟QE同樣是印銀紙,但就以低利率的短期(比如28天)存款向投資者和銀行買入長債,來進一步推低長息,同時凍結買債資金,這種做法亦被稱為逆向回購,可謂改良版的QE操作,亦可稱為沖銷式(sterilized)QE。

當局之所以考慮上述新招,是因QE會觸發通脹,而OT成效縱使令人滿意,但目前當局手上用作換入長債的短期證券僅約2,000億美元,再推OT有限制。

美新申領失業救濟略多

相反,改良版QE沒有操作規模上的限制,而且可以延伸至早前未能直接參與聯儲局其他寬鬆措施的金融機構和貨幣市場基金。不過,當中弊處是可能會推低短息,而且逆向回購向來作為收緊信貸的工具,因此結合買債計劃的話,或會向市場發出矛盾的訊號。

美國數據方面,勞工部公布,上周首次申領失業救濟人數增加8,000人至36.2萬,略多過經濟師估計的35.2萬,而持續申領人數亦上升1萬至342萬。

另一月份消費信貸連續四個月高速增長,增加178億美元或以年率計升8.6%,至2.51萬億美元,增幅遠多過預期105億美元,主要增長來自學生、汽車及其他非循環貸款。

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