國美（00493）明顯落後於大市，筆者認為其落後有兩大原因，一是市場還是對於其管理層存在戒心，新長線基金不太願意進，二是國美基數已大，要在大基數上再來個三成以上的增長，難度相當高。
另外，現在十分流行的網購亦是它們的威脅之一，現在筆者上淘寶網，首先吸引筆者眼球的就是各式各樣的服務廣告，之後馬上到了電器廣告。隨着網上驗證真貨的手續愈來愈發達，相信足不出戶買電器的趨勢只會愈來愈盛。估值得不到提昇這個問題除了發生在國美身上之外，於A股上市的同行蘇寧電器也有類似的情況，其估值相比起A股指數平均市盈率低，一一年市盈率才14.2倍。
但是如果你問筆者國美是不是沒有炒作的空間？筆者又認為不是。因為短期內出現利好消息機會率大。
在上周六兩會開幕前，蘇寧電器集團董事長張近東已經在兩會提案中指出三項拉動內需的政策，分別為「開展高能效家電產品購買補貼」、「大力推行信貸消費」，「對保障房購買者實行直接補貼」，雖然暫時未知道最後會不會通過推行這些建議，但是從表面證據去分析，張近東有提案家電下鄉政策的成功案例，加上多個建議都是合乎國家的大局觀，沒有理由一項建議中央都不接納。
除了國美，投資者還有其他選擇，如海爾電器（01169），如海信科龍（00921）等，其業務及股價有機會更直接受惠。但是國美勝在估值較低及成交量足夠，一一年市盈率才12倍，即使大市逆轉，都可以馬上沽貨走人。
申銀萬國證券香港聯席董事王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並持有國美
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