Smart Money：亞債基金入市良機

受歐美債務衝擊，亞洲新興市場成投資新領域。縱使去年下半年歐債危機惡化，致使投資者拋售亞洲貨幣並買入美元避險。然而，西方資產亞洲（日本除外）投資管理主管廖家樑認為，班資回朝的情況屬暫時性質，長遠仍看好亞洲貨幣及債券市場。他續稱，「亞洲貨幣於○八年金融海嘯也同樣被大幅拋售，但情況於○九年已改善，部分貨幣於同年上半年已錄得正回報。」廖家樑認為，去年班資回朝的情況與金融海嘯時拋售亞洲資產的景象類同，大有資金回流之勢。

事實上，歐債漸現曙光，投資者的避險情緒得以紓緩，加上亞洲經濟表現理想，現市場預期亞洲貨幣將轉弱為強，今年亞債基金的回報已上揚了4.56%，相信可進一步吸引投資者青睞。

西方資產廖家樑預期，亞洲政府債券回報大。（黎達豪攝）

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印尼菲國具潛力

瀚亞投資全球策略師翁兆奇稱，去年環球市場出現恐慌性拋售股票，令不少股票估值變得吸引，加上全球各國央行皆推出寬鬆貨幣政策，資金大量流入，將增加亞洲資產需求，更指現時是買入亞洲股票及債券時機，特別看好印尼及菲律賓市場。「現時印尼的經濟狀況較九十年代為佳，當地的企業盈利及政府儲備已大為改善，但股市市盈率卻比九十年代低出五成至七成，所以能買入估值低但高質素的印尼股票。」評級機構穆迪於年初上調印尼主權評級至投資級別，利好印尼國債前景。

亞洲地區中，唯獨菲律賓的主權信貸評級仍屬非投資級別，但廖家樑認為菲律賓前景明朗，料其評級於三至五年後上調，因此西方資產已逐步增持印尼及菲律賓國債。

翁兆奇預料，今年環球消息好壞參半，不少國家將採取緊縮財政措施以刺激經濟。他建議進取的投資者可買入中國為主的亞洲股票、亞洲本地債券和美國高收益債券，而相對較保守的投資者則可購入美股、美國投資級別債券及新興市場債券。

亞幣有升值空間

廖家樑指出，亞洲通脹壓力受控，貨幣政策漸趨寬鬆，加息周期亦見尾聲，料亞洲政府債券的回報潛力大，加上亞幣存有升值空間，可為投資者帶來豐厚回報。環觀亞幣，他特別看好人民幣、韓圜、新加坡元、馬幣、印尼盾及菲律賓披索。

雖然中國經濟增長放緩，但應不會硬着陸，預計全年可維持8%經濟增長，廖家樑稱，「中國政府財政儲備充足，施政策略較靈活，可有效控制通脹並維持增長。」

此外，人行於上月宣布下調存款準備金率，瀚亞投資認為中央於上半年會再減存款準備金率50點子。人民幣更可維持升值勢頭，每年約升值3至5%，另人民幣亦大有機會自由流通，前景有吸引力。