滙控（00005）全年業績表面符合預期，惟在扣除本身債務貶值的特殊收益後，本業倒退6%外，歐洲業務盈利大跌六成，美國業務持續虧損，惟美國匯融上季撥備情況轉佳，加上集團於「歐豬五國」所持主權債務，按季進一步縮減8億美元，抵銷利淡因素。至於昔日盈利增長亮點，環球銀行及資本市場業務，除稅前盈利按年倒退23.5%，至70.49億美元。然而，是次市場關注三大關鍵項目，包括股本回報率、成本兌收入比率，及核心一級資本充足率皆未達標，僅其股本回報率能夠達到10.9%而已，及派發末期息勝於預期而已。
展望今年，集團已出售或結束三項業務，成本控制可望進一步改善，前景維持中性。由於滙控股價今年已累積一定升幅，短期欠催化劑，料會先行整固，250日線續成主要阻力。
恒生銀行（00011）則多賺12%，優於市場預期，其中下半年純利較上半年增加7%，資本充足比率和核心資本比率均有提升，主因扣除應派股息後溢利增加，及風險加權資產減少所致。
是次派息與一○年一致，預期在《巴塞爾協定III》落實前，恒生在派息政策上仍會保持審慎。不過，現價股息率逾5厘，高於同業水平，成本效益比率亦只有35%，屬業界中最低，建議可於101元水平收集，中線上望112元，止蝕94元。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）