過去兩個月，恒指累積升幅逾兩成，表現強勢；然而，到了這星期，這個上升浪終於有進入調整迹象，周一恒指正式跌穿10日線，這是自去年十二月二十一日升穿10日線後首次跌穿，有一定的參考價值。
正如上周所提及的，牛證資金累積在跌市中異常敏感，一旦恒指略作調整，恒指牛證相關街貨增加速度較快。截至周一，恒指牛熊證街貨分別為22.6億份及20.7億份，其中恒指牛證重貨區位於20,800至21,000點，合共約有17.8億份；熊證的重貨區則位於21,800至22,000點，合共約有12.7億份街貨累積。投資者在緊接的數個交易日，宜對牛證街貨累積情況多加留意，在適當時候配合相反理論，或許可捕捉短期機會。
恒指昨日收報21,568點，升1.65%，如看淡恒指可留意熊證60495，收回價22,000點，有效槓桿26.8倍。如看好可留意牛證60587，收回價20,800點，有效槓桿20.4倍。
與恒指比較，友邦保險（01299）股價在業績前後維持強勢，至今仍穩守10日線之上，但值得注意的是其累積升幅已比較大了，調整壓力會否隨股價接近30元而變得愈來愈大呢？
經過連日上升，友邦雖然屢創新高，但亦已進入超買區，如14日RSI昨收80.24，已進入超買區水平。截至周一的五個交易天，流入友邦認沽證的資金總額約為480萬元，是同期第三大資金流入認沽證的相關資產。
友邦昨一度創出去年八月以來的新高水平，收報29.55元，升0.85%。投資者如短期看淡友邦股價，可留意認沽證16764，行使價24.79元，九月到期，引伸波幅34.3%，有效槓桿5.8倍。
亞太區認股證/牛熊證銷售部主管
美林亞太區股票結構性產品部董事黃書耀