信義玻璃（00868）公布全年業績後，周一顯著下跌，但昨日已從低位回升。去年下半年玻璃價格下滑，信義業績欠佳為預期之內，下半年盈利僅上半年一半，玻璃價格一向大起大落，今年初仍乏大起色，但隨着內地樓市成交回暖，玻璃在消化庫存後價格可望反彈。
集團管理層在業績記者會亦提到，建築總量上升可帶動毛利率改善，表示現時建築總量比去年同期上升16%，主要增長動力來自保障房的需求。事實上，近期內地樓市在發展商減價促銷下出現小陽春，成交量回升無疑有利建材的需求及價格。
信義雖業績差，但汽車玻璃和建築玻璃兩項業務仍取得可喜增長，只是浮法玻璃和太陽能玻璃業務遠遜預期。
其中浮法玻璃業務因市場供過於求導致價格大跌，行業庫存高企使價格反彈乏力，集團旗下分別位於東莞及蕪湖的各一條太陽能玻璃生產線均已停產，靜待市場環境改善，停產生產線合共日熔量800噸。
不過，建築玻璃和汽車玻璃業務之增長仍不俗，前者受惠於內地對節能低輻射鍍膜玻璃需求增加及蕪湖工業園擴大產能，而汽車玻璃亦受惠於內地的龐大需求及海外市場增長，海外營業額同比上升34%，但外國的豪華汽車不少是供應中國，故主要還看內地市場。
在業績公布後，摩根士丹利將其目標價降至4.6元，信義一一年市盈率13倍，股價遠遠落後於大市，後市表現亦視乎玻璃價格走勢，但料全年不會遜於去年下半年，現價的風險反而不高，具有一定值博率，惟要密切留意玻璃價格變動。
DR.Stock