券商評滙控 好中見淡

滙控實際業務表現不升反跌，股價逆市下跌0.647%，收報69.15元。

改善空間非常有限

本報綜合8間券商數據，美銀美林是唯一下調滙控目標價的券商，目標價減少1.88%至520便士，折合約63.85元，該行指，由於滙控壞帳已非常低，可改善的空間非常有限，加上收入前景不明朗，預期在中期業績時，管理層會將ROE達標期延至一四年。

高盛和巴克萊資本則繼續看好滙控，目標價同為90元，評級維持「確信買入」和「增持」，其中高盛指，滙控於策略上的改革措施已日漸見成效，退出或出售業務進程良好，但潛在風險則包括環球經濟復甦緩慢，以及成本效益比率未能達標等。

成本控制仍為券商對滙控重點關注的範疇。瑞信指，扣除英國的銀行徵費後，滙控的成本亦高於預期，滙控去年的成本效益比率惡化至57.5%，進一步拉開與目標下限52%的距離。

股東們最關注滙控的派息水平，瑞銀直言，滙控去年的全年派息增長14%至41美仙是最突出之處，該行上調今年派息預測至46美仙，又預期即使派息比率提高以及實施《巴塞爾協定三》，未來兩年滙控資本將增高100點子。

涉英國稅務爭議

滙控致力減省成本和精簡架構，但該行或面臨民事或刑事檢控，令滙控股價受壓。外地媒體報道，滙控旗下滙豐美國因涉嫌多宗非法資金交易，而成當地司法部、曼克頓地區檢察官、兩個財政部部門及聯儲局的調查對象，主要調查其與伊朗及其他遭美國經濟制裁國家的相關交易。

另滙控亦正牽涉稅務爭議，若敗訴則或要繳交高達30億英鎊的稅款予英國稅務及海關總署。