中國人民銀行在上周六宣布下調銀行存款準備金率，是繼去年底後第二次下調存備率。由這次人行的行動，可以看出中央對緊縮政策的態度有所轉變，但這是一百八十度的轉向，還只是微調的一部分？市場暫時未有定論。
就目前經濟而言，受到歐美市場萎縮影響，中國的出口有所回落；根據道瓊斯的資料，中國一月份七十個大城市的平均樓價連續第四個月下跌，房地產市場已明顯降溫，這些都增加中央停止緊縮政策的意欲。
不過，一月份的消費物價指數仍然增長4.5%，令到一直以穩定物價作為主要目標的政府，對放鬆銀根仍感到猶疑。而且，從最近中國官方的語調來看，雖然政策是放鬆了，但基本方向還未曾改變。
人行今次下調存備率，筆者認為主要是為了應付中小企難以貸款的情況，才特意釋放約4,000億元人民幣資金出市場，為中小企提供更大的支援。
因此，筆者相信中央無意加快經濟增長步伐，並保持在8%左右的平均水平，預期放鬆銀根的速度仍會相當緩慢，要到人行再次減息，才可以確認中央的取態有所改變。
亨達集團主席鄧予立