港股已步入業績高峰期，本周將有42間上市公司公布業績，個別重磅股去年表現如何，成績表一派便無所遁形。不少股民磨拳擦掌順勢炒作，專吼績優靚股，貪其短炒長線兩相宜。如何箇中尋寶，實在是大有學問，要避開金玉其外，敗絮其中的假績優股，又有何法門，大家不得不知。
業績期前，盈喜預告停不了，一月以來共有47隻股份發盈喜，股民亦喜此中尋找炒作對象，盈喜當日先炒一轉，消息消化獲利回吐後，業績前再翻兜。不過，盈喜公告內容簡單，更往往發生盈喜不等於績優的表錯情。
安徽海螺水泥（00914）上月發盈喜，指去年利潤增長八成，股民趁勢湧入買貨，以為提早搵定績優股，股價亦由當時23元左右升至高位28.4元。但睇真啲，海螺去年中期賺59.8億元（人民幣‧下同），增幅是驚人的2.33倍，到第三季賺近31億元，增長跌至1倍，增長正在放緩，全年埋單時，盈利預告指盈利增長為八成，逐季比較下，放緩的趨勢明顯，估計全年賺110.9億元，減去首三季賺的90.55億元，第四季利潤僅得20億元，反映去年下半年業務正走下坡。
另一盈喜股經緯紡機（00350），年前購入中融信託令業績大躍進，一○年是名副其實的績優股，○八年低位穿過0.3元，去年四月高位飆至8.44元，升幅回報達到27倍，翻身績優股帶來的威力何其大。今年發盈喜指去年多賺96至112%，股價卻唔多彈得起。按盈喜公告的資料來計算，去年利潤應介乎4.8億至5.17億元，扣除首三季4.6億元，第四季落袋的利潤實際只有2,000萬至5,700萬元，業務倒退的狀況原形畢露。
企業盈利增長理想，股民當然最讚，惟盈利的組成部分複雜，若盈利增長只屬一次性或持續性成疑，這類績優股有機會隨時會打回原形。
內地補貼名目眾多，靠政府補貼的大有公司在。志高控股（00449）○九年上市，去年中期收入升18%，卻因政府補貼大減74%，由盈轉虧，虧損1,090萬元，下半年仍然未翻身，早前更發盈警。傳聞多多的雨潤食品（01068），亦受惠於政府補貼，相關補貼曾佔其盈利比重多逾三成。公司早前發盈警指去年盈利跌38%。政府補貼不會永久性存在，對過分依賴補貼而取得盈利的公司要當心。
補貼之外，上市公司每多錄得一次性出售收益或金融資產公平值變動入帳、至匯率收益等五花八間對盈利有貢獻的項目。思捷環球（00330）因擁有龐大的歐洲業務又以歐元結算，○八年金融海嘯前受惠於歐元升值，匯兌收益好和味，業績好到你唔信。時移勢逆，歐元下瀉，這個非公司所能控制的外在因素拖累了思捷，加埋本身的業務問題，承受雙重打擊。
其實，會計帳上的盈利有時都係一個數字遊戲，核數師不會日日坐喺度見證每一筆生意誕生，係咪真係真金白銀賺咁多，有心要谷大盈利可謂防不勝防。不過，要分辨盈利真偽，在績優股中篩除疑問公司亦有辦法。
要拆解谷大盈利的招數，可從收入、成本、存貨及應收帳等幾方面埋手。首先是留意公司有冇太多關連交易，若上市公司大部分收入或盈利來自關連公司，就要(目及)實。就算收入無異常，成本跟收入不對稱亦會令毛利率或淨利潤率特高，亦屬耐人尋味的案例。另外，公司應收帳不正常地上升，又無合理解釋都可能係疑問公司。
市場上充斥真真假假的「靚股」，細心挑選下不難找到寶藏，持續的盈利增長加埋管理層的良好溝通，有個切合公司的派息政策，真正績優股的股價遲早有反應。
要持續取得高質素盈利，公司大部分盈利應來自主營的核心業務，如地產公司的盈利最好是由賣樓、收租所帶來，而不是來自炒賣股票或持有投資物業公平值變動的帳面數。
一些常被分析員搬來弄去反映公司經營的各類財務指標如盈利率、股東資金回報率及現金流等都是投資者挑選績優股的重要參考，最好是比較多幾間同類公司，這樣才得知整個行業的趨勢。若然公司的財務指標優於行業的平均值，公司又具備規模效益及成本控制等，都是推高盈利的重要因素。
當然，業績是講緊去年表現，滯後的數據會否帶來新刺激，不少投資者喜業績前上定車等炒，但要承受當詳細報告一出，魔鬼細節一出時的失望風險，若績後追水尾就有機會接下獲利盤，故炒業績都好講功夫，最緊要搞清楚投資目標是尋求短期爆升還是長線增長。
21/2 數碼通 （00315）中期業績
23/2 思捷環球（00330）中期業績
24/2 友邦保險（01299）末期業績
27/2 滙豐控股（00005）末期業績
27/2 恒生銀行（00011）末期業績
29/2 港交所 （00388）中期業績
14/3 騰訊控股（00700）末期業績
15/3 中國海外（00688）末期業績
29/3 長江實業（00001）末期業績
29/3 和記黃埔（00013）末期業績