存備率突降 放水4000億

不少分析均認為，是次存備金率下調是「遲來的驚喜」，但不應視為貨幣政策由緊轉鬆的訊號。證券界相信有利中港股市，內房股及中資金融股特別受惠。

易憲容：降至15%才正常

經過這次調整後，大型和中小金融機構的存備率將會降至20.5%和17%。中國社會科學院金融研究所金融研究員易憲容稱，存備金率仍偏高，至少要降到15至16%左右才符合常態，去年多次上調其實是扭曲了金融市場的資金供求。

他續稱，內地通脹仍未算明顯回落，導致實質負利率等問題存在，人行減息的空間有限，預計存備率會成為今年主要的貨幣政策工具，未來仍會有多次的調減。

事實上，農曆新年前已有不少投資銀行和經濟學家預期存備金率會下調，但一直未見人行有任何行動。期間市場資金供應趨緊，上海銀行間同業拆借利率（SHIBOR）多次被抽緊，隔夜拆息可以單日升近100個基點至約五厘的水平，一個月拆息至逾七厘，導致人行多次進行逆向操作向市場注資。

銀河證券首席經濟學家左曉雷表示，估計這次降存備率，可以暫緩目前資金緊張的狀態，貨幣需求逐漸恢復正常，特別是中小企業的短期資金需求。

不過，她卻不認為是人行寬鬆貨幣政策的開端。若今年貨幣供應M2增長目標，是略高於生產總值（GDP）增長目標加上通脹增長控制目標的話，那今年貨幣政策仍不屬於寬鬆。

羅家聰：配合外圍量寬

星展香港經濟研究部高級經濟師梁兆基表示，人行今次行動為預期之內，中央今年首次減存備率並未如市場預期在春節前後進行，他認為是人行不想跟主流意見，不認為央行將會減息，只會續用存備率來微調經濟。

交銀香港首席經濟及策略師羅家聰認為，人行行動只是跟隨外圍，日本及英國央行亦已出招量寬「放水」，並不意外，一般貨幣政策的效果要在一年多後才反映，對短期經濟狀況難有預視作用。

京華山一研究部主管彭偉新表示，內地減存款準備金率0.5個百分點對股市有刺激作用，市場反應相信會非常正面，恒指很大機會突破22,000點關口，利好金融類股份，而內房股亦可受惠，因放鬆存款準備金率意味着銀行可加大放貸力度。他料A股會急升，中資保險股可望跟大市向上，亦利好香港內險股。他料上半年或再減一次存款準備金率。