匯海策略：澳日交叉受惠套息交易
友人常問及投資與投機之分別，筆者認為無需分得太清楚，但要明白甚麼投資項目要緊貼市況及較為靈活；甚麼投資項目則要輕鬆一點，以放長線釣大魚。
正如近日全城熱炒的中銀香港百年紀念鈔票一樣，若短期供應大增，純以供求關係分析，價格自然急促滑落，加上此類投機項目的市場氣氛話變就變，令昨日追水尾之投機客，其回報/風險比率相對早前已大幅下降。
事實上，這類小型投機行為，與環球投資市場/環境亦有雷同之處。昨天日本央行（BOJ）雖然維持基準利率在0至0.1厘，但就意外地額外增加購買資產規模達1,280億美元，並同時設定通脹目標為1%。
值得留意的是，無論從昨日BOJ的舉動，或是上周英倫銀行（BOE）增加購買國債預算規模至3,250億英鎊的行為，已進一步引證筆者早前預期，今年各央行將不約而同地大舉印鈔的論點。
資金流向值得深究
簡而言之，各國央行爭先恐後以不同形式增加貨幣供應及流動性，在供求關係的簡單邏輯下，環球經濟或再經歷多一次現鈔貶值潮，而商品市場以至實體資產價值出現如金融海嘯後，大幅度升值的機會將增加。雖然這或許只是一堆數字遊戲，但在風高浪急下，資金的中線流向，已成為分析投資重中之重，大家必須深入研究。
策略上，若然未來幾年環球經濟增長速度仍然緩慢，而各地央行又繼續印鈔的話，相信在這段期間以低息貨幣與高息貨幣之間作套息交易，仍是市場投資主流之一。
從澳元兌日圓的月線圖可見，自○九年中開始至今，匯價主要在70.76至90.03上落，並形成長期橫行區，故不妨考慮以澳元兌日圓作為套息交易貨幣選擇之一。