美國上周公布的就業數據出奇地理想，不僅失業率下跌至百分之八點三，創三年新低，新增職位增加逾二十四萬個，也遠勝預期。受惠數據刺激，美股上周狂升一百五十六點，道指收市創出金融海嘯以來新高，一時之間美國經濟似乎陰霾盡散。
事實是否如此美好？當然不是。美股道指創出金融海嘯以來的收市新高，固然令人雀躍，但只要細看過去幾年的美股表現，不難發現，自去年初以來，道指已經收復金融海嘯的失地。換言之，過去一年，除了美國主權評級遭調低，以及國會就提高發債上限僵持不下，令美股經歷過一段短暫震盪期之外，其餘絕大部分時間都在「高位」運行。
可惜，伴隨美股「佳績」的實體經濟，過去一年的表現反反覆覆，增長動力不僅沒有愈來愈強，借用聯儲局主席伯南克的說話，美國經濟復甦步伐緩慢，疲弱的擴張趨勢使經濟易於遭受外部衝擊。再加上歐洲經濟在債務危機拖累下，今年經濟極可能停滯不前，甚至錄得倒退，對美國將會產生甚麼程度的影響，尚難準確估計。一直拒再推行第三輪量化寬鬆措施的伯南克，最近口氣有所放鬆，其實也意味美國經濟前景不是更好，而是更危。
評估美國經濟的康復進展，當地每周、每月、每季定期發表的經濟數據，固然是重要參考，但正如過去三、四年的情況顯示，數據時好時壞，並沒有形成足以令人重建信心的復甦基礎。以此作衡量準繩，只能令自己陷入五里霧中，茫然不知所向。
美國經濟今次遇上嚴峻挑戰，追本溯源，是從樓市下塌開始，令一連串經過精密包裝的債務衍生產品相繼爆煲，拖累金融機構損手爛腳。美國樓市雖然已經脫離危險期，但至今依然沉疴未治，若不是華府以各種方式為樓市種種紕漏進行修修補補，例如人為地壓低按揭利率、要求銀行替斷供業主提供債務重組，或延遲斷供收樓等，美國樓市今日不知會變成甚麼模樣。
美國經濟另一個計時炸彈，是龐大的債務問題愈滾愈大，包袱一點也不比歐債危機輕鬆。資料顯示，美國政府的總欠債已超過十五萬億美元，相當於當地去年國內生產總值的規模，至於去年第二季度止的政府未償債務，佔國內生產總值的比率亦高達百分之六十五，創二戰後的新高。
樓市崩潰和債台高築，是兩座壓在美國經濟背上的巍峨巨嶽。至於聯儲局用以維持美國金融市場生命的量寬政策，形同救命和吊命的呼吸器。可以說，上述兩座大山一日未移走，聯儲局一日未拆除呼吸器，貿然相信美國經濟已經浴火重生，只能是自欺欺人的囈語。