港股一月表現強勢，踏入二月開始進入調整階段，歐洲困局似乎仍未找到較好的解決方案，而內地所謂的刺激、提振股市措施亦沒有更具體的落實，因此不論是滬綜指、還是恒指，大家短期的部署仍應以順勢而行為方針，事實上個股如騰訊（00700）、滙控（00005）等已出現較明確資金流入認沽證。
恒指於去年十二月十九日最低見17,821點，其後升至二月二日最高位20,761點，累積升幅約16.5%或2,940點。恒指自去年十月初以來，已開始形成一浪高於一浪的走勢。另由去年十月三日開始，恒指亦形成一條上升軌支持，截至二月三日，此上升軌位置約處於18,605點，與二月三日收市價仍有約2,000點以上的距離，短期會否略作整固？
恒指二月三日收報20,756點，升0.08%，其250天移動平均線位於21,068點，會否形成短期阻力？如看淡恒指可留意熊證66266，收回價21,200點，行使價21,500點，有效槓桿27.5倍，換股比率為12,000兌1。如短期看好恒指可留意牛證60302，收回價20,200點，行使價19,800點，有效槓桿24倍，換股比率為12,000兌1。
投資者如看好恒指，亦可留意新上市認購證16575，行使價21,400點，將於十一月到期，有效槓桿6.6倍，引伸波幅25.7%。看淡恒指則可考慮認沽證12854，行使價19,000點，於五月到期，有效槓桿10倍，引伸波幅25.8%。
國壽（02628）股價於一月二十六日至二月二日進入整固期，徘徊區上升至22至23.5元。值得注意的有兩點：一是該股於去年十月的一波反彈中，最高見23.8元，由23.5至24.5元似乎是一阻力區域；二是經過一輪上升後，股價已逼近250天移動平均線，250天線位於24.13元，仍在下跌中，會否成為反彈的阻力？
國壽二月三日跌0.43%，報23.2元。投資者如看淡其後市，可留意價外認沽證14134，行使價21.99元，三月底到期；引伸波幅40.7%，溢價8.8%，有效槓桿9.4倍。相反，如看好其後市，可留意認購證15760，行使價24.09元，今年五月到期；引伸波幅37.4%，溢價10%，有效槓桿7.1倍。
美林亞太區股票結構性產品部董事兼亞太區認股證/牛熊證銷售部主管黃書耀
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