去年曾狂沽空食髓知味

離岸價曾現巨大折讓

去年CNY價格表現極為波動。除了曾有投資者增加沽空人民幣外，貿易項下的上海兌換窗口於去年九月爆額，令CNH匯價急瀉，一度較CNY價折讓逾1,000點子。

CNY與CNH於去年九月起價差一度大幅拉闊，誘發不少大戶進行套息活動，亦令一年期人民幣不交收遠期合約（NDF）較現貨價出現折讓，反映市場可能看淡人民幣前景，認為一年後會貶值，觸發對沖基金為其長倉平盤或做淡倉，令CNH匯價一直較CNY存在折讓。

隨着本港人民幣貸款需求漸見規模，踏入今年，CNH較CNY存在溢價，亦暫時扭轉過往逾一季時間較CNY折讓的弱勢。