受歐債危機影響，去年整體航運市道欠佳，本地航空股國泰（00293）難免受到拖累。然而，踏入新一年集團股價表現脫胎換骨，期內累升逾15%，主因受到多個外圍利好消息帶動。集團春節期間客流量強勁，期內共加開逾百航班，按年增長一成。
另方面，集團將於四月推出「特選經濟艙」，定價雖較經濟艙票價上調50至80%，仍具競爭優勢。管理層預計兩年後，前述特選艙可覆蓋所有長途航線，藉此能增加長途旅行團銷情。為配合擴展計劃，集團向空中巴士公司購置6架A350-900型長途運輸飛機。
集團近月客運量增長加快，貨運量跌幅亦見收窄，惟仍需關注長途航班經濟艙收益率持續疲弱問題。雖然環球貨運市場早前出現「旺季不旺」現象，慶幸是需求跌幅亦呈收窄，且亞洲區出口增長趨穩。國泰現價市帳率僅0.97倍，較過去十年平均值1.36倍為低，惟現水平已大幅拋離10日線，宜候低於14.5元小注買入，中線目標16.4元，穿13.98元止蝕。
內地航空股受到早前春運高峰期，及美國宣布計劃放寬內地人士簽證消息而反彈，惟內地航線競爭加劇，打擊貨運及國際航線市場，加上人民幣升值步伐放緩，以及油價回升，料進一步打擊航企業務。論估值，內地航空股於亞太區同業中較為落後，惟前景仍屬審慎，只宜作區間買賣為主。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）