新的一年，各方專家都用不同角度、不同理由去支持近乎相同的預測結果。普遍而言，這些結果都是悲觀的，只是悲觀程度不同而已。對恒指的預測，與去年初普遍很樂觀不一樣，今年都比較淡些，有些目標更低至12,000點。前景真的這麼黯淡嗎？即使這只是一個疑問，也給筆者帶來相當壓力，在下近來最忙碌的就是要找出理由支持看好未來，事實還是有的。新一年，希望大家記住投資的一條鐵律：保持頭腦清醒及獨立分析的能力。
港股在今年首個星期表現並不怎樣出色，首天恒指雖然紅盤高收逾400點，但接着的三個交易天卻反覆下挫，對於是否要以相反理論來看短期後市走勢，一時之間也不能掌握。截至周一，港股呈低開高收，而A股表現的凌厲似乎正改變市場氣氛。
截至周一的五個交易日，窩輪市場仍相當淡靜，牛熊證方面，同期流出牛證資金總額約4,940萬元，流入熊證資金約3,350萬元。牛熊證以恒指為主要相關資產，但A50（02823）及國壽（02628）牛證均有不俗資金流入。
由上述資金流入及分布狀況來看，投資者似乎被動地部署了看淡恒指的淡倉如認沽證及熊證，但在中資保險股及A50則有較積極的主動盤部署。原因可能很簡單，大家對A股的反彈都期待着。
滬綜指連續兩日錄得顯著升幅，這會否是自去年四月以來的第三次較具規模反彈？恐怕很多人都願意這樣相信吧。
亞太區認股證/牛熊證銷售部主管
美林亞太區股票結構性產品部董事 黃書耀