股輪齊鳴：平保跌勢喘定博反彈

平保（02318）於上周三公布發行A股可換股債券，集資最多260億元人民幣以補充資本。消息公布後，市場反應頗為負面，平保股價當日逆市挫2.6%，周四再跌近2%，惟跌至自十月中至今形成的雙頂頸線支持50元水平明顯有支持，跌勢漸見喘穩，似乎融資所帶來的負面影響經已作反映。

事實上，平保的償付能力充足率近月均處於較低水平，故發行可換股債券實有助提升其償付能力。管理層相信，可轉債獲悉數轉換後，集團的償付能力資本將可提升至2,089億元人民幣，充足率亦會由今年十月底的170.7%增加至194.9%；若全數轉股，其壽險償付率更可大幅提升77個百分點，至240%的水平。瑞銀亦發表研究報告，認為發債將有助支持平保的資本表現優於同業，並維持買入評級，可見今次融資發債對平保發展有利。

平保上周五扭轉跌勢，升2.77%，高收51.95元，相對強弱指數由低位回升，短期為股價增添反彈動力，看好平保後市走勢，可留意平保麥銀購（14832），行使價55元，溢價15.3%，實際槓桿逾5倍；或選平安法巴購（14854），行使價48元，溢價7.6%，實際槓桿4.37倍。