歐債禍失控瀕解體
歐洲主權債務危機亂局擾攘兩年之久，至今仍未得到妥善解決，危機火舌更從歐豬五國燒到歐元區核心國家，歐元區解體已非不可能的想法，德、法領袖打破禁忌警告踢走個別成員國。惟歐洲領袖因意見分歧而屢次耽誤救市時機，更把救市責任推諉歐洲央行和國際貨幣基金組織（IMF），歐債噩夢彷彿沒完沒了。
IMF總裁拉加德不諱言，歐債危機是○八年金融海嘯的續集。繼希臘和愛爾蘭去年獲歐盟和IMF打救後，葡萄牙今年四月成為第三個求援的歐豬國。一個月後，希臘需要一救再救，七月底舉行的歐元區峰會希臘第二輪援助計劃拍板，並要求債權人接受希債減值21%。
豬瘟擴散 孳息破頂
七月峰會落幕後兩周，市場不安情緒蔓延至餘下兩隻歐豬──意大利和西班牙十年期國債孳息八月初齊齊破頂，迫使歐央行恢復購買歐債。歐元區金融股沽壓爆燈，尤其是揸重豬債的法國大型銀行股，法國、意大利、西班牙和比利時遂同步實施沽空禁令。
歐債疑慮有增無減，但仍未能驅使各國領袖積極化解分歧，加快救市進度，反之歐盟多次會議屢屢零成果，惹人詬病的是原定十月中的峰會押後一周後，仍要加開一場後續峰會才「傾掂數」。
評級機構 落井下石
新歐央行行長的德拉吉十一月初突掉頭減息0.25厘作履新救市頭炮，歐債火頭照燒向舉債比希臘多4倍的意大利，十年期債息突破7厘「死亡警戒線」。
每逢歐豬債市恐慌，資金必定流入德、法債市避難，但直到十月中，信心危機殺到法國，標普密謀褫奪法國AAA最高評級的光環，連累最安全的「老大」德國國債亦無人吼，十一月底拍債罕有地認購額不足。
歐洲領袖鑑於歐洲金融穩定機制（EFSF）槓桿化仍處紙上談兵的階段，故向歐央行施壓，改變目前暫時性買入限量歐債的模式，惟央行「企硬」堅持決策獨立，拒絕應各國要求承諾無限量買入歐債及擔當最後貸款人。
歐元見1.3 打回原形
歐盟在今年最後一次峰會中，同意向IMF注資2千億歐元，26個成員國懶理英國離群，計劃組成財政聯盟，並提早明年七月啟動永久救市的歐洲穩定機制（ESM）。不過，被學者視為救市「撒手鐧」的歐聯債（Eurobond）落空，峰會救市成果仍存在阻滯，如德國堅決反對調高ESM 5千億歐元的規模上限、歐盟注資IMF涉嫌違規等。
最後峰會結束遺下不少疑慮，令歐元匯價年尾打回原形，跌穿1.3美元，回歸一月時低位。更有外匯交易商以至跨國企業未雨綢繆，紛紛為歐元末日作好部署。