商品圈:黃金牛市尚未完結

金價上周急挫,並一度失守每安士1,600美元大關,跌穿年初築起的上升軌。近期多國通脹似有見頂迹象,加上歐債危機持續,歐洲銀行再傳「水緊」,市場流動性緊絀,美元又轉強,對金價不利,亦令人懷疑自○一年起長達十年的黃金牛市,是否已完結。

需要留意的是,由於流動性是市場焦點,只有流動性改善,才會刺激黃金投資市場,金價作為避險資產的魅力才有可能恢復。

畢竟歐債讓我們認識到紙幣的不可靠,美國近期數據利好令美元轉強,對金價造成負面影響,但短期數據改善並不能證明美國實質經濟已復甦。此外,左右金價的其他因素包括地緣政治危機,年初爆發的利比亞、伊朗以至敍利亞的政治危機,都持續對金價構成支撐。一旦地緣政治危機又再爆發,例如伊朗執意實行核計劃,將會推動金價回升。

邦盟匯駿基金研究部主管陳幗楠

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