經過歐盟區內26個國家在上周五於布魯塞爾舉行的首腦峰會達成財政聯盟協議，同意加強財政紀律的計劃，環球股市受刺激而反彈。本周市場正聚焦中央的經濟工作會議，為明年的經濟工作定調，以及在今晚的美國聯儲局議息會議，將會影響大市方向。
港股昨日高開低走，指數早段跟隨外圍高開，但走勢持續向下，而內地股市反覆收低更拖累港股收市倒跌，成交疏落顯示市場對歐洲救市協議存疑，預料港股本周將維持疲弱，寄望中央政府出招救市，否則短線恒指將反覆尋求底部支持。
筆者預期，明年內地經濟政策的首要重點將會由控通脹轉為保增長，力求刺激內需，其中波司登（03998）為內地從事羽絨產品的設計、開發及營銷的龍頭企業。公司受惠於季節性因素，在拉尼娜現象今年捲土重來，冬天加長以及氣溫下降的預期，公司的銷售及營收表現將受帶動。公司最新發表的中期業績，純利更大升近196.1%，整體營收和盈利率同比均有所上升，加上流動資金水平強勁，業務前景發展將較同行看高一線。
筆者認為波司登的派息比率下降，主因近年逐步進入非羽絨服裝有關，最近完成收購的「Jessie」中高端女性服裝品牌將加強產品組合，有效抵銷羽絨業務的淡季負面影響，成為新的盈利增長動力。建議在2.2元買入，目標價2.65元，止蝕1.96元。
耀才證券市務總監郭思治（作者為註冊持牌人士）