歐恐墮落迷失十年

目前歐債問題嚴重，監管機構反其道而行，不斷提高銀行資本水平要求，令金融機構難以支持實際經濟發展，窒礙經濟復甦進度，他對未來幾年歐美經濟前景並不感樂觀，歐洲步入另一個「迷失十年」亦不感意外。

央行縱有心 仍須德首肯

ECB即使「有心」想解決問題，亦未必「有力」處理。「（歐洲）政治環境唔容許（ECB支持市場），例如德國反對，擔心歐洲央行獨立，做咗穩定市場嘅嘢，個別國家又無咁大決心搞好財政，搞掂喇就唔使咁心急，因為好痛嘛，特別對市民大眾。就係咁拖落去，可能要等情況再壞啲，先有政治決心去做應該做嘅嘢。」

歐元區主權國家債台高築，基於政治環境複雜，各國領袖未能眾志成城，相信債息須再度飆升才有機會令各國正視問題。他舉例指，債息要升到令各國擔心財政狀況，「依家唔係講居安思危，要快快趣，要盡早做好工作穩定市場，先有空間抖啖氣慢慢搞好財政」。

美明年勢放水 看淡成效

○八年雷曼倒閉激起千層浪的一幕相信大家仍歷歷在目，有別於極具震撼性的金融海嘯，今次的歐債危機可遇見程度顯著較高，惟痛楚卻來得更長久、更深入。「若（歐洲）十八個月前做到美國已做嘅事，情況會不同」。他相信，只有ECB才具有充足彈藥，創造貨幣，提供流動性，支持債市穩定發展。

美國經濟仍疲弱，市場料美國有可能於年底前調低貼現窗利率，新一輪量化寬鬆政策亦可能於明年首季捲土重來。他認為，美國推量化寬鬆政策接近三年，亦無助扭轉經濟困局，若再單靠推出貨幣措施，冀圖刺激經濟，只會了無新意，而成效亦會愈來愈微不足道。

「（美國）調低貼現窗或超額存款金率都可以做到，但作用成疑」，他指，美國為全球最大經濟體，相信有空間從財政政策着手，以刺激殘喘的經濟，惟必須審慎行事。雖然美國不斷狂印銀紙，但他認為，資產泡沫尚未形成。

外圍情況一團糟，評級機構非但未有雪中送炭穩定市場信心，卻屢次調低大國主權或國際金融機構評級，在脆弱的金融體系中興風作浪。「（評級調低）是有心或無意也好，反映市場情緒認為評級亦不會好得去邊，只是一個現實去改評級」，但他亦質疑評級機構的公信力，評級出現與市場脫節的地方。

內地經濟料不會硬着陸

歐債危機牽一髮動全身，他希望不會對中港經濟構成深遠影響，料內地經濟不會硬着陸，但須關注社會問題，而香港的開放型經濟具備彈性，雖然明年香港經濟增長可能慢過今年，但是相信不會「迷失」，即使迷失，「最多一至兩年」，並不擔心中港經濟受到衝擊。

猶幸的是，內地和香港金融體系穩健，風險仍可控範圍，已卸下金管局總裁職位的任志剛稱，相信金管局一直有為銀行體系進行壓力測試，確保銀行流動性和穩健性，加上持歐債佔比不大，不太擔心香港銀行體系受重大影響。