錢志健：離場就是最好投資

錢志健在中四之後到北美留學，二○○○年回流香港，曾任職全球最大型對沖基金Man Investments地區主管，現時為家族資產的執行人兼對沖基金經理。

近年金融市場風雲變色，置身其中自然感受至深。他稱，公司旗下Revelation基金交由雷曼兄弟作主要經紀，雷曼倒閉至今，相關資產仍然被凍結，慶幸沒有對公司造成太大影響，但坦言目前已經將凍結資金註銷。

亂世投資 分散資產

在亂世投資，錢志健認為最重要是懂得分散風險，他引用聖經句語指：「你要分給七人，或分給八人，因為你不知道將來有甚麼災禍降臨到地上。」這亦成為了錢志健當前投資的宗旨，就是要把資產分成7至8份，達到分散風險的效果。「在今年第三季數個星期內，標普500指數曾出現十多次波幅達7%的上落，就連職業操盤人都摸不通市場趨勢，你認為散戶可以怎樣獲利？」他認為不應把資產百分百投放在流動性策略之上。

錢志健現時管理家族資產，就運用非流動性策略，以房地產投資為主打，利用物業收租為資產增值，他透露早前亦在美國收購一些受風災破壞的物業，早前售價25萬美元，但現在只值9萬美元，打算為物業裝修後轉售獲利。

管理家產 更應忍手

投資市場風高浪急，錢志健覺得身處「亂世」，最重要是力保不失。他引用某位對沖基金經理的例子表示，「他原來的基金資產總值是50球美元（即5千萬美元，約值3.9億港元），主要經紀讓他槓桿5倍，變成250球（即2.5億美元），當投資股票市場，只要股市下跌10%，而資產值減少25球（即2,500萬美元），其實已經相當於原有資產的一半，以對沖基金來說，失去一半資產已經等於『爆咗』。」

以現時的市況，對沖基金出現一半虧蝕是容易不過的事，而對於散戶，他認為現時更加應該離場，「投資在風險類別的資金5%都嫌多，有做家族資產管理的朋友甚至只持有0.5%風險類別資產，投資不同於食飯，不是必須要做的事，其實不投資往往就是最好的投資。」

錢志健表示，在港交所買賣期權或期指等衍生產品不用支付印花稅，但買正股就需要，交易成本高自然較少機構性投資者選擇投資，要買港股，他寧可選擇用美國預託證券（ADR）平台。

不少金融人心靈破產

評級機構已用「紅旗」預警風險，錢志健亦在香港的投資市場插下一支紅旗，他認為，現時衍生工具佔大市成交之多，是反映投資者絕望的掙扎：「如果他們在第三季投資一球資金，至今已經下跌70%，只有30萬，再用剩餘的錢在牛熊證或者窩輪出出入入，希望在短期內追回虧蝕，是極之困難的，是絕望而且沒有意義。」

錢志健稱，經歷雷曼事件之後，「心靈破產」的感覺其實已在不少金融人心中浮現，他個人覺得「金融，就是將東西槓桿化、證券化，將無形的東西弄得看似有形，當留在金融界愈久，就愈會發覺，金融遊戲，一切皆幻影。」

錢志健小檔案

學歷

•加拿大文尼吐巴大學應用經濟系學士畢業

•多倫多大學工商管理碩士

履歷

•2000年回流返港，出任對沖基金Man Investments 地區主管

•曾任Refco Alternative Investment亞洲區主管

•現在自行創立（對沖基金公司），管理家族資產

義務工作

•為香港基督教更生會成員

•2006年組織Ride 4 Hope電單車隊，為慈善組織籌款

記者：魏子軒、高詩敏

攝影：潘國禮