交易提速散戶蝕底

每宗交易僅需2毫秒

港交所交易科主管戴志堅稱，今次AMS/3.8交易系統提升，並非是創新，而是要追趕世界潮流，現時世界的交易速度很快，香港有需要追趕。提升後，每宗交易處理時間（即時延）將由現時150毫秒，大幅壓縮至只需2毫秒，但承認仍不是全世界最快。

戴志堅坦言，將交易速度提升至全球最前列「代價很大」。港交所要應付海外競爭對手都在追速度，但亦不能犧牲系統穩定性。他強調，今次交易速度雖然加快，但一些入盤的重要「關卡」並沒有取消。

港交所一向有入盤限制，如輸入盤股數上限、買賣叫價限制，以及輸入盤價格偏離警告等，減低出錯的機會。

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○七年內地提出「港股直通車」，港交所系統容量是否能應付內地股民需要引來廣泛關注。上交所副總經理劉嘯東去年曾指，上交所有5,000萬股民，若全部到港投資就「不得了」。

他日香港若增至每秒處理15萬買賣盤，將較內地兩交易所高峰期合共每秒處理12萬個買賣盤還要多，應有足夠能力應付「港股直通車」。戴志堅亦表示，今次提升是配合長遠策略，如他日政策改變，可應付內地投資者來港。

大戶設備齊佔先機

交易容量及速度上升，市場關注大戶或高科技投資者有先進設備，在收集及分析有關資訊可能較有優勢，尤其是市況波動時，相對大戶而言，散戶入市難有勝算。

戴志堅解釋，散戶及高科技投資者是「跑緊不同的比賽」，大家的競爭不一樣，散戶也不是追逐以毫秒計的交易，投資策略不同，因此在資訊上「睇少咗」，不代表不公平。

香港大學電子金融服務榮譽助理教授徐燦傑表示，AMS/3.8系統提升後，無論大戶或散戶，所享受到的待遇基本上是一樣，但因散戶所擁有的資源落後於大戶，故始終不及大戶具優勢，此外，散戶揀選銀行或證券行處理交易亦為一大重點，若大量客戶落盤，個別銀行或證券行的容量或未能應付。

尚乘財富策劃證券及財富管理業務總經理鄧聲興稱，高頻交易無疑對大戶有利，因能更快得知股價差額來發出交易指令，散戶確是較「蝕底」。