受歐債危機影響，港股大幅波動，旗下逾40%收入來自歐洲的和黃（00013）股價累跌不少。日前集團罕有地發放公告，解釋投資風險，並重申其歐洲業務未如市場般認為受如此大動盪，筆者就此分析和黃前景及去向。
根據公告集團表示，截至六月底，以總資產及總收入計，歐洲業務為貢獻最大單一地區，不過如從現金經營溢利來看，其佔比約25%水平，與本港及美洲相若，由此看來集團盈利來源亦非依靠單一地區，可見盈利分布較為多元化。
集團歐洲業務分布中，我們亦不難看見集團穩定的增長動力。以歐洲業務資產計算，電訊業務3集團、零售、英國相關業務及港口分別佔67%、13%、7%及9%；而從現金經營溢利比重來看，電訊業務3集團、零售、英國相關業務及港口分別約佔39%、20%、31%及9%，由於英國相關業務帶來穩定收益貢獻，集團在其電力、水務及燃氣繼續尋求有助盈利增值的投資。
此外，集團綜合了多間投行分析和黃企業價值，其總企業價值每股應達144.1元，又估算截至本月四日其總資產淨值折合每股為119元，以上周五收市價63.15元計，折讓高達46.93%，估值屬合理水平。
股價近兩個月累跌逾40%，其9日RSI曾低見20水平，嚴重超賣，配合大市升勢，股價亦展開反彈。回顧其股價由八月初高位93.1元，跌至低位53.6元，按黃金比率0.382計算，首個回升目標為68.7元。（作者為註冊持牌人士）
時富金融服務集團首席策略師李韻儀