雖然歐美日主要央行同意向市場提供三個月美元流動資金，以紓緩歐洲金融業資金緊絀問題，但歐債危機仍繼續蔓延。繼上周評級機構穆迪調低法國興業銀行及法國農業信貸銀行的債務評級後，評級機構標準普爾把意大利債務評級，由A+級調低至A級。
市場同時傳出，中國銀行停止與多間歐洲金融機構進行遠期外匯交易。加上「金磚五國」將討論參與購買歐洲債券計劃，但俄羅斯對該計劃保持謹慎態度，不排除影響其他金磚國家的決定。各種迹象均顯示，歐債危機已進一步惡化，預料投資者恐慌情緒仍會持續，對避險資產需求仍然殷切。
日本及瑞士央行積極干預匯市，瑞郎及日圓升勢被抑制，預期投資者會轉移目光至其他避險資產，料債券將會獲得垂青。
歐美經濟增長放緩，聯儲局維持低息政策至2013年中，各國央行減息迫切性增加。雖然個別國家，如印度及巴西仍需以加息控制國內通脹，但本部預期當地加息周期已近尾聲，利率下降預期有利債券表現。
雖然標普調低美國債務評級至AA+級，但投資者避險情緒高漲，對美國國庫債券需求殷切，十年期國庫債券孳息率由年初2.34%降至目前1.85%。除美國國債外，投資者避險情緒帶動新興市場債券表現向好。據彭博資料顯示，摩根大通新興市場綜合美元指數年初至今回報為7.11%，同期道指回報為0.44%。
事實上，市況波動能突出債券優化投資組合回報能力。據富達資料顯示，環球債券風險回報比率較佳。環球債券風險約3%，回報約8%，風險回報比率達2.67，優於美國高收益債及歐洲高收益債的2.33及2.14。
鄧普頓環球總收益基金表現優異，一年、三年，五年及十年回報皆優於同業平均值，基金主要持有美國、南韓、匈牙利等國家的國家或企業債券，亦持有不同貨幣，藉以提升組合回報。投資者對美國國庫債券及新興國家債券需求殷切，基金可望受惠，建議投資者可待機吸納。
康宏投資研究部