兩種貨幣之間的匯率時有波動，主要受經濟相對強弱及資金流動等基本因素影響，如果硬性把匯率固定在某一水平，便可能會出現脫離基本因素的情況，箇中偏差正是投機炒家發財的良機。一名管理着一百億美元資產的對沖基金經理Bill Ackman認為，在聯繫匯率制度下，港元已變成最被低估的貨幣，他更公開表示已身體力行，打賭香港很快會讓港元兌美元升值三成。
這位對沖基金掌門人在業界薄有名氣，由於多年來戰績不俗，具有一定江湖地位，少不免語不驚人誓不休。他提出三種途徑押注港元兌美元升值。其一是實買實賣揸港元；其二是借孖展買港元，但兩種方法均不是他那杯茶！他選擇了第三條路，買入港元認購期權，實行以小博大，如果方向正確，期權的槓桿效應可帶來巨大收益，就算事與願違，輸掉的亦只是有限的期權金。
事實上，聯繫匯率導致目前港元被低估，早已不是秘密，有銀行界人士曾形容聯匯是美元的「終極認沽期權」，無論美元跌至甚麼水平，一樣可以七點八的固定匯率兌換港元，難怪在俗稱印銀紙的美國量化寬鬆貨幣政策推動下，大量熱錢流入香港，推高資產價格，通脹迅速升溫，港元則被迫跟着美元貶值。由於美國聯儲局很大機會再推出新的量寬措施，港元恐怕仍有排貶。
香港與美國經濟一熱一冷，港元兌非美元貨幣不升反跌，正是市場認為港元被低估的證據，也是通脹及資產泡沫的催化劑。不過，特區政府當然不會承認，更搬出大堆理論來反駁。究竟孰是孰非，根本不用扮高深。如果港元「貶值」並非因為經濟基本因素轉壞，以港元標價的資產或貨物，內在價值無理由下降，自然要賣得更貴才能反映真實價值不變，港人便要捱貴樓、捱貴貨。
港元匯價被低估，普通常識也能判斷出來，國際炒家怎會不懂，在金融海嘯後，便常有熱錢試圖衝擊聯匯上限。現在由知名大鱷公開說出口，揚言要賭港元很快升值，肯定會惹來更多炒家跟風。昨天港匯便明顯出現異動，現匯扭轉近期跌勢，遠匯溢價進一步擴闊，十足山雨欲來。
不過，財金官員不用急於撲出來捍衞聯匯制度，因為這位對沖基金大鱷講明，不是打賭香港放棄聯匯制度，只是打賭港元升值而已，簡而言之就是「睇七點八頂得幾耐」？如果說聯匯對香港並非毫無益處，也肯定是利益分配不均，怎樣令得失分擔更公平，便要認真想想如何把制度優化。如果繼續闊佬懶理，由一部分市民承擔大部分負面影響，便真的「唔頂得好耐」！