近日環球股市大跌，本周二恒指更低見18,868點，但其後很快便能站於19,162點之上，很多人仍然懷疑股市是否已經轉「熊」。根據波浪理論的分析，現在仍在進行「牛二」的四浪，若四浪跌穿一浪頂的話，即代表跳過了「牛三」而進入熊市，因此港股是否踏入熊市，重點是看會否跌穿○九年六月十二日「牛一」一浪頂的19,162點。本周二只算是「假突破」，技術上不算跌穿19,162點，所以仍未確定是否進入熊市，要再觀察才行。
現在所有消息都已經盡出，唯一令投資者擔心的，就是評級機構穆迪或惠譽會否有所行動。穆迪在本周一晚發出警告稱，如果美國政府的赤字削減計劃不可信，將可能下調美國主權信用評級；若穆迪真的把美國主權信用評級下調，股市很大機會進一步急速下跌，所以必須加緊留意。
有網友找回筆者在○九年五月刊登的一篇文章，題目為《美國，你會甩A嗎》，當時筆者預測美國政府評級最終被下調，但「甩A」行動需要有一個過程，大家有充足的時間做好心理準備。現在回看這篇文章，當時的分析在今天發生了：
‧美國推出一連串的派錢救市措施，由於較強的美元走勢，對美國或其他國家政府都是有利的，所以就算美國出現龐大赤字，美元及美債不會大幅下跌；
‧但事情拖到最後總會完結，愈來愈多人擔心美元的前途，美國終會「甩A」；
‧商品價格及通脹率會被推高；
‧經濟再進入衰退階段，故此將會出現滯脹，造成失業情況加劇及市民收入下降；
‧企業的生產成本上升，然後轉嫁至消費者層面，削弱人民的實質購買能力；
‧美國需要大量印製銀紙，最後大量美元回到美國，國家們不再盲目接受美元；
‧中國及亞洲國家亦會重新定位，國際資金寧可選擇非美元資產。
兩年後再看這些分析，也算是頗準確吧！現在港股可以博反彈嗎？這就要看是否確認熊市，重點是會否跌穿一浪頂的19,162點。由於現正進行「牛二」的四浪，若四浪跌穿一浪頂，即代表跳過了「牛三」而進入熊市，當然不可以博反彈；但若不跌穿的話，四浪的走勢仍然持續，在低位買入是可以的。執筆時仍未跌穿19,162點，本周二只算是「假突破」，但這一、兩周內會否跌穿，筆者也不知道，要待市場告訴答案。
不過話說回來，在下跌趨勢中博反彈，就好像是接住下墜的刀子。現在作出空中接刀的行為，首先應該問一問自己：你是否屬於武功高強的高手？若是的話，當然可以一試身手，否則還是應置身事外，耐性地等待市況回轉上升趨勢，即出現了「當頭起」的時候才放心買入。一隻股票從20元跌至10元再反彈回升，在11元買入的人，可能比在10元買入的人更為聰明。
中信証券國際董事（零售證券業務發展）林一鳴