德銀發表研究報告,指威高股份(01066)很大可能再增持在新加坡上市的柏盛,加上柏盛在內地推出的一款產品具競爭力,故維持給予威高目標價12元,投資評級為買入。
報告引述柏盛管理層指,雖然旗下BioMatrix在兩年前已向國家食品藥品監督管理局提出註冊申請,但目前仍處於技術評審階段,至於旗下另一款藥物塗層支架BioFreedom,則仍在等待歐洲當局的產品申請批准,而現階段亦未有向內地當局提出專利申請。
除此之外,威高管理層預期,新一輪的醫療產品投標過程,將會在今年下半年展開,當中的產品平均售價亦會有所更新,符合市場的預期。
然而,德銀指出,目前的投標價格主要是在○八年的一輪投標周期所訂下,惟預料在目前的制度中,投標及採購將會繼續分開進行,加上該行的行業消息指,包括支架在內的高端醫療耗材產品,將會被納入地區性的中央採購,故有關產品的平均售價有可能進一步被推低。
另外,基於發展策略上的考慮,德銀仍然相信威高將會向柏盛提出收購。若威高向柏盛出售山東吉威醫療的交易能在今年第三季完成,而威高又全數行使可換股票據的話,威高將會持有柏盛21%的股權,而威高管理層早前亦表示,或會再斥資增購柏盛的股份,因此有關收購仍值得憧憬,根據新加坡上市條例,大股東持股量達30%便可觸發全面收購。
總括而言,由於柏盛旗下的BioMatrix支架在內地市場將會具有一定的競爭力,加上憧憬威高將進一步增持柏盛,有利集團的業務發展,故給予目標價12元,投資建議為買入。