有數得計：長建收購添動力

長建上半年純利39.83億元，增長96%，派中期息每股36.5仙，增長11%。長建大幅增長，理由與電能相同，都是源自收購英國UK Power電網權益40%，長建直接或間接從UK Power所獲貢獻約為20億元，其餘業務則無大驚喜。

繼去年十月完成收購UK Power後，長建已有意收購英國NWG水務全部權益，已在職審查中，如全面收購，將投資約300億元，更甚於收購UK Power 40%的280億元。為此，上月中已配售集資34億元，以作好收購準備。長建較電能特別之處，是同時受惠於UK Power業績之餘，長建仍有收購在醞釀中，由於是水務，並非電力，或者不與電能合作。

收購水務，相信有利於長建，但於投資280億元後，再投資300億元，是明顯對財政有壓力，估計於借貸後，其借貸比率可能高達50%，是美中不足之處。

一旦落實可展升浪

長建的下半年展望，因UK Power於去年十月收購，去年已部分入帳，因而影響今年下半年的增幅，但下半年純利應不少於上半年，而今年增幅應在60%之譜，如收購英國NWG水務，相信完成時已接近年結，但仍可為增長作出貢獻，至於明年業績，自然受惠。

昨收44.8元，預期市盈率12.6倍，股息率3.3%，市盈率是較低，如成功收購英國水務則更低。昨日稍軟，只是獲利回吐，如收購暫時未能證實，可能再作調整，如能於43.5元水平入市，更為理想，估計收購水務證實將有另一個升浪，屆時或可挑戰50元，可留意消息變化及趁低入市機會。

葉心