近期悄然刮的一股陰風，有資金開始沽空人民幣。這股沽空勢力暫時不成氣候，且不說人民幣在升值中，沽空者在與三萬億美元外儲對撼，直如不自量力。但從沽空的程式看，輸小賭注，贏高達55倍的「獎金」，不但有人樂於做，恐亦跟風者眾。
高盛是否聞風嗅到殺氣，日前突然建議鎖定利潤，退出看漲人民幣。傳遞的訊息卻值得重視，至少未敢小覷沽空風潮。沽空者認為：中國用信貸吹起來的泡沫正待破裂，一方面中國巨額債務，因房價下滑將形成困擾；另一方面當局無法使經濟不嚴重放緩下抗擊通脹，亦即陷滯脹困局。經濟一旦硬着陸，中國就要貶值促出口。
有關理據並非捕風捉影，加上在技術上，認定中國人民幣流入、流出已開始鬆動，危機一旦發生，外資可以找得到途徑，將資金撤出中國。沽空者可謂機關算盡。
值得一提的是，市場氣候適合沽空者。近年不絕唱好中國經濟，悄然畫上句號，由境外揭發內地企業誠信問題，引發狙擊中國概念股份，進而發展到對整體經濟層面，系統性地唱衰，形成由微觀經濟到宏觀經濟全面看淡。
沽空者明白自己有點逆潮流而動，不諱言押下籌碼，是要等機會，中國某些東西崩潰，也許是樓市，也許是債務，也許是銀行。換言之，沽空者不寄望機會很快到來，但冀望偶然、或意外的因素，點燃崩潰的導火線。所謂偶然、或意外的因素，就是誤判形勢造成決策的失誤。
決策失誤的機會是存在的，○七、○八年時誤判形勢，加息兼升值將出口打殘，是不遠的殷鑑。現時經濟千頭萬緒，貨幣政策不能引導市場，又好劍走偏鋒，不但通脹遏不住，銀行體系也管住前門開了後門，表外融資、委託理財，影子銀行無異於四圍埋地雷。沽空者等的就是迷亂中的失誤，或者誤判形勢更一意孤行。
如人們所說的貨幣戰存在的話，對人民幣預謀的「空襲」，或是一個大戰役的局部戰場，或者階段戰役。從全球格局看，「空襲」人民幣的看點，就在於如何牽動國際匯價，客觀地看，哪怕狙擊不成或不曾發生，阻遏住人民幣看漲的情緒，也有圖謀。
將國際匯價的視線，引向人民幣相關的背景，是給雄心勃勃國際化的人民幣當頭一棒。從美元、歐元、人民幣三強鼎立的願景考量，人民幣不再像之前吹噓的亮麗，而是三強各有風險或隱憂，比較之下，美元差中選優。當美元成避險良港，產生吸引力時，全球最強盛的美資炒家還愁缺彈藥嗎？彈藥充足要攻佔甚麼，就是從容布陣的事了。
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