自中國改革開放三十年，其中大部分時間，擁有充足的土地、勞動力及天然資源，支持經濟高速發展。物價雖然有時會急升，但很快就會回落。
內地五月份消費物價指數上升5.5%，連續第十一個月超過政府的目標水平。若論有關數據有甚麼啟示作用的話，那就是供應壓力愈來愈失控。
自中國實施一孩政策，其年輕勞動力短缺的問題正如經濟諮詢公司China Insider指出，當地15歲至24歲人口的收縮幅度，比日本大一倍左右。
較鮮為人知的是，中國其他資源幾乎都出現短缺。加上商品入口價格不斷攀升，導致消費物價指數八個主要類別其中七個，五月份均出現按年通脹升溫的情況，而上海同業拆息所反映的短期流動性則持續收緊。
中國政府目前採取的政策措施包括，人民幣匯價雖然正在攀升，但步伐卻斷斷續續（自五月至今，人民幣兌美元匯價的年度升幅只有1.75%）。與此同時，存款的實質利率則比通脹率低2.25厘。在人民幣匯價偏低及存款負利率的問題仍沒解決前，通脹降？談何容易。
金榮財富管理首席基金經理 史理生
（作者為註冊持牌人士）