六月恒指表現偏弱，首七個交易日均錄跌幅，市場氣氛淡靜，成交額維持約700億元。另一邊廂，美元走勢相對疲弱，令資源價格企於相對高位，如紐約期油價格處於100美元一桶水平，部分資源類股份在恒指下跌時顯得更具防守力。以中海油（00883）為例，該股價格一年來不斷屢創新高，與恒指呈橫行局面不一樣，高油價對其業務有一定幫助。投資者如看好中海油後市表現，可留意略為價外認購證11337。
恒指於去年十一月九日升至高位24,988點後呈橫行局面，截至六月八日，期間主要在50天移動平均線上或下5%的範圍內波動。與恒指不同，中海油在上述期間的表現顯得更為強勢，該股去年十一月九日最高見18.08元，其後於今年一月十二日最高見19.6元，今年四月四日則升至最高的21.3元。最近股價隨大市回落，六月十日收報18.6元，下跌0.96%。
觀乎中海油價格與紐約期油價格有一定關連性，期油價格去年十一月十一日最高見88.63美元，今年一月三日則見92.58美元，其後再屢創一年高位，於五月二日升至最高的114.83美元，五月六日調整至最低的94.63美元，最近則有所回升，目前徘徊於100美元。油價表現與美元走勢呈負相關性，美元走勢則似乎一直維持一浪低於一浪的局面。
中海油董事長王宜林較早前稱，把在中石油（00857）工作30年的成功經驗帶到中海油，而中海油會按既定戰略發展。
截至六月九日五個交易日，流入中海油認購證的資金總額約1,270萬元，而由四月六日至六月七日，流入認購證的資金約6,100萬元。現時與中海油掛鈎的窩輪產品共148隻，認購證佔129隻，過去一周平均引伸波幅呈反覆下跌，現處於約34.8%；認沽證19隻，過去一個星期平均引伸波幅呈升勢，現時處於約35.3%。
目前中海油往績市盈率約12.7倍，預測市盈率約10.16倍，股息率則為2.47%。投資者如看好其後市，可留意中期略為價外認購證11337，行使價19.99元，今年十月到期；引伸波幅35.1%，有效槓桿7.3倍；每天時間值損耗約0.48%，現時街貨量比例約為17.85%。截至六月十日的五個交易日，11337的平均成交金額約為2,930萬元。
美林亞太區股票結構性產品部董事兼亞太區認股證/牛熊證銷售部主管 黃書耀
免責聲明
本資料由Merrill Lynch International & Co., C.V.刊發。 Copyright 2011 Merrill Lynch & Co., Inc. 本資料僅供參考，並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。過往表現並不反映未來表現。認股權證作為結構性產品，其價格可急升亦可急跌且您的投資可能蒙受全盤損失。您應仔細研究本公司的基本上市文件（及任何該文件的附錄）及有關補充上市文件所載的認股權證的詳情（包括風險因素），作出獨立的風險估計並（如有需要）尋求專業意見。美林遠東有限公司為本公司認股權證的流通量提供者，可能有時成為香港聯交所唯一的報價人。如果您購買認股權證，即表示您僅依賴發行人與擔保人（而非其他人士）的信譽。