又有一家從事紙製包裝產品製造業務的公司正業國際（03363）來港上市，但對於同類股份如玖龍紙業（02689）和理文造紙（02314）未必會帶來利好刺激，反而可能帶來壓力。玖龍紙業昨日創年半新低，收報7.3元，下跌4%，理文收報4.91元，微升0.8%。
正業主要紙製包裝產品包括瓦楞紙箱、高強度瓦楞芯紙及其他配套產品如蜂窩紙製產品。集團為中國家用空調的最大紙製包裝產品供應商，約佔中國空調紙製包裝產品總量的30.5%。
正業的營業額相對玖紙和理文為小，其一○年度營業額為10.53億元人民幣，大概是玖紙營業額的6%和理文的9%。不過，毛利率卻和兩家紙業龍頭看齊。正業上年度毛利率為17.8%，而玖紙和理文的毛利率同為18%。
正業一○年度純利為8,110萬元，其公開發售價為1.43元，相當於7.49倍往績市盈率，相對玖紙和理文約12至13倍的往績市盈率為低，加上集資額僅約1.7億港元，所以未必能為玖紙和理文的股價帶來刺激。相反地，更因為其估值相對較低，可能吸引部分資金追捧，產生分流效應。
輝立證券董事 黃瑋傑
（作者為註冊持牌人士）