近日新股表現不一，當中以具「新股超購王」之稱的米蘭站（01150）未有令投資者失望。近日外圍不穩，新股成資金避難所，如中長線投資投資，相信上海醫藥（02607）前景不俗。
商務部已發布「全國藥品流通行業發展規劃綱要二○一一年至一五年」中，明確表示到一五年，打造一至三家年銷售過千億元人民幣大型醫藥商業集團。事實上，目前內地尚未有年銷售超過千億元的藥品流通企業，當中超過百億元的亦只有8家，以國藥（01099）、上海醫藥、九州通為三大醫藥流通企業。現時在新醫改的大前提下，醫藥流通行業將加速增升其集中度，故此現時大型醫藥流通企業將最能受惠。
以營業收入計算，上藥為內地第二大醫藥集團，亦為垂直整合的醫藥企業，即由醫藥研發、生產、批發、分銷、物流到零售均由一手包辦，屬一條龍服務，業務涉及整個產業鏈，有別於國藥。
據招股書預測，今年度盈利約21億元人民幣，按年增長53.5%，主要受惠於成功收購中信醫藥，料盈利貢獻於第二季開始入帳，可見集團將加快擴大及加強其分銷網絡，有助日後發展。估值上，現價反映一一年預計市盈率23倍，與國藥30倍相比存在折讓，中長線具投資潛力，目標價25元。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀
（作者為註冊持牌人士）