港滬ETF年底互掛

昨日本港舉行ETF產品發展研討會，上交所產品開發部總監趙小平透露，在內地推出跨境ETF產品基本問題已解決，希望今年底前會推出，首隻跨境ETF為追蹤恒指的ETF。上交所副總經理劉嘯東表示，會就產品跨境發展如跨境上市及互掛等進行研究，預期未來數月會有公布。

港交所行政總裁李小加表示，雖然ETF產品有不少監管問題需要解決，但市場有需求，希望加快審批速度，希望港交所與發行商及運營商加強合作，預期未來會有進一步發展。

合成ETF料市場興趣大

港交所交易科主管戴志堅表示，現時本港ETF交易過分集中，新推ETF產品流動性不足，認為合成ETF可加強市場興趣。不過，市場十分關注合成ETF的風險，當中國際貨幣基金組織（IMF）曾警告，合成ETF是利用掉期合約或其他衍生工具來模擬指數表現的投資產品，現對合成ETF監管限制，或不足以防範市況差劣時的系統性風險。戴志堅承認，合成ETF會增加投資者風險，需要加強教育。

證監會副行政總裁張灼華表示，現時本港ETF產品中，約有65%為合成ETF，存在對手風險及系統風險，證監會要求合成ETF發行商將對手風險分散，並且每日公開披露交易對手風險、每月更新抵押品情況，同時已要求有結構產品的合成ETF代號上打上「X」標記以作識別。

港ETF成交亞洲第一

晨星亞洲高級分析員甘欣庭強調，合成複製策略製作的ETF，衍生工具本身已具跟隨指數變動特性，基金經理毋須管理或自行調節組合成分股，可節省管理費及行政費，因此定價較低。他又提醒，散戶需留意ETF相關資產及衍生工具發行人，倘是財力宏厚大銀行，相對安全。

另外，港交所主席夏佳理表示，現時港交所有76隻ETF產品，佔大市總成交約3.5%，並且位居亞洲第一位，現時亞洲市場對ETF及指數相關產品需求強勁，滬、港交易所應加強合作。上海證券交易所總經理張育軍則期望，加快促進兩地交易所更緊密合作。

本港ETF市場概況

相關資產 ETF數目*

本港股份 13

內地A股 26

非港股 31

債券及資金市場 3

商品 3

總數 76

*截至四月底

資料來源：港交所