記得三月十八日筆者在本欄指日圓升值乃投機資金所帶動，年底目標仍看86-88水平。短短三周時間日圓立即從76水平急回至接近86水平，也令筆者意外並暗嘆一句「話咁快就到」。
日圓急退，原因其實跟過去數周筆者所提出之原因並無兩樣：通脹乃環球央行今年之投資主題，日本在地震後共注資5,000億美元，於眾央行在息口加與不加之下，日本仍繼續推行量化寬鬆政策，此消彼長，日圓難有不下跌之理。
此外，G7會議聲明模糊，投機者大有「自己嚇自己」之嫌，被G7拋窒下，即自然鳴金收兵，也令日圓進一步回軟。不過，由76升至85水平，相信短線將需要先進行整固，追沽風險已大。
最近兩周太多官員言論談及美國會否提早加息之問題。事實上，筆者認為正常之次序該是先談退市，然後看會否有加推QE3之可能性，到最後才論加息。但市場似乎想將三件事濃縮成一次過滿足三個願望一樣，因此即使美國提前加息，相信短期時機仍未成熟。
第一季乃整固告終，第二季能走出趨勢之時機已愈來愈近，因此一如筆者建議，已有貨者不妨先定止損繼續持有，但未入市者就宜戒急用忍，等至四月聯儲局利率決議後，伯南克首次召開之記者會相信能將一切疑團解開。
BMI邦盟匯駿基金管理高級副總裁 陳健豪