一般人的分析，集中在已經發生的事情之上，但應該發生卻未有發生的現象，往往更具啟示性，要嘗試多從這一個角落去思考。
以此刻的恒指為例，說已見頂仍言之尚早，不過今次升勢要挑戰25,000點看來相當困難，認為後市動力有限的最主要理據，是本地地產股應升不升的走勢。
過往每當港元轉強，本地地產發展股必定一馬當先，何況昨日還有大行報告，預期復活節本港樓盤銷情轉活，將成股價短期催化劑，地產股卻連在早市恒指嘗試挾穿24,500點的時候，仍然乏善足陳，可見市場對這類股票已存在相當大的戒心，可能是擔心利率向上的風險，而近期樓盤的銷情亦較為失色。炒股票和做人其實差不多，走失一個黃金機會，往往就要有排等。
對比之下，滙控（00005）走勢明顯走強，不錯股價微跌，但在英國監管銀行新招出台的陰影之下，這樣的走勢已算是非常堅挺。假如認定恒指後市上25,000點，自己一定博滙控而捨更具概念而且落後的地產股，後者的技術走勢實在太有問題，應升不升通常是大幅回落的先兆。
地產股是恒指支柱之一，乏力上升，代表恒指升幅也有限，而另一個不應太過樂觀的理由，是從恒指熊證街貨量可見，不少散戶淡友已經不想再跟大市癡纏，終於放棄斬完又買。殺淡倉是升市一個主要動力，淡友棄械，反而代表不會升太多。
現時股評人一致看好，而自己接觸的朋友所見，已由主力沽貨套現，變成尋找落後的入市對象，情況絕對要小心。去年恒指在四月十二日開始大跌，理由是歐債危機，不過逆轉初期的契機，卻是美股業績期，所以今年四月又來一次先高後低的話，亦不是純屬巧合。
目前的策略主要是趁高套現，鎖定上一回合的利潤，再用當中部分買認沽期權，當作是買保險。
今次升市是資金流向推動，不算實在，寧願做好風險管理，減少利潤也沒有太大所謂。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，其客戶持有滙控）