有數得計：金鷹業務發展夠進取

金鷹於13個城市經營及管理20家百貨店，建築面積67.7萬平方米，江蘇為重點發展區域，漸拓展至安徽、陝西及雲南。江蘇及安徽GDP為12.6%及14.5%，社會消費零售增長18.3%及19.2%，均高於全國的增長10.3%及18.4%。

分店數目將倍增

江蘇多間主要分店同店增長14.7%至24.9%，若干新店的增長更達40%以上甚至81.6%，整體同店增長為25.1%，是頗佳的數據。整體收入增長33.6%，其中特許專櫃銷售增33.6%，直接銷售增34.3%，特許專櫃銷售佣金率由20.3%微跌至20%，是新店佣金率較低所拖低，而直接銷售毛利率則由20.5%升至22.3%，使整體毛利率維持於20.2%水平。

金鷹計劃保持快速發展，未來三年每年計劃開設5至8家新店，與現時的20家比較，升幅達1倍以上，發展方式將以自置物業、租入物業及收購方式進行，仍集中於華東、陝西及雲南等地。

今年計劃動用21億元投資，手頭現金23億元，已向大股東收購昆山物業及昆明物業，代價18.65億港元，今年支付13億港元，並已鎖定16個開店地點。

金鷹現價20.65元，核心市盈率35.2倍，市盈率高，而增長亦高，筆者於一月建議短炒，目標23.5元，結果升至23.1元，現已突破100日線。美中不足是成交減少，如交投配合，或將重返23元水平，此股市場評價較高，可以跟進。

葉心