美銀美林發表研究報告，指粵海投資（00270）去年盈利增長略遜該行及市場預期，加上其盈利增長速度放緩，令該股的投資價值缺乏重估空間，故給予目標價4.2元，維持跑輸大市的投資評級。
報告指出，粵投去年收入按年上升7%至63億元，而年內純利亦按年增長18%至24億元，符合該行預期。
各項主要業務方面，受旗下位於廣州的天河城大廈辦公室出租率上升帶動，集團去年物業投資業務的息稅前利潤（EBIT）較美銀預測高13%。
供水業務的收入及EBIT亦符合該行預期，其中對本港的供水收入按年上升6%，惟對深圳及東莞的供水收入僅按年上升1.3%。由於粵投與港府在○八年簽訂的供水協議將於今年底屆滿，美銀預料，集團將會在今年下半年與港府就二○一二至二○一四年的供水安排進行討論及簽訂新協議，屆時粵投很可能提出對本港的供水收費加價6%，但預期內地的供水業務因通脹持續高企，而將不獲批准上調水費。
總括而言，儘管粵投現時股價較該股的每股預測資產淨值（NAV）有近44%折讓，然而考慮到其盈利增長速度減慢，認為其價值缺乏重估空間。