瑞銀發表研究報告，指中信大錳（01091）去年盈利增長強勁，加上公司今年將積極進行收購及擴充業務，故給予十二個月目標價3.62元，投資評級為買入。
報告指出，中信大錳去年純利按年大增3.7倍至2.29億元，較招股書及該行預測分別高出15%及9%。截至去年底，公司手頭上的現金達25.8億元，總負債則為26.9億元，而截至今年二月底止的一年，集團從去年十一月透過首次公開招股（IPO）所得的資金中，已動用了當中的5.23億元，其中有近2.85億元用作償還債務。
至於位於非洲加蓬的錳礦項目，報告引述公司表示，有關礦場已經開始運作，預料首批錳精礦最快能在今年四月中付運，並表示位於當地的選礦廠及轉運站亦已完成興建，而連接錳礦與加蓬鐵路的鐵路支線工程則仍在進行中。公司續指出，預期運礦用的火車車頭及車廂，在今年下半年付運到加蓬後，在當地的內陸運輸成本可望下降。
報告又指，公司預計今年的資本開支將達11.3億元，其中約2.61億元用作上游業務發展，而另外8.69億元則用作擴充電解金屬錳及電解二氧化錳等下游業務。
瑞銀指，公司目前的錳礦儲量達9,657萬噸，而當中的錳礦石平均品位則為21.4%。該行預期，公司今年將繼續在加蓬進行錳礦勘探工作，並會在適當時機於中國物色收購對象，藉以擴大旗下礦石儲量。
總括而言，考慮到中信大錳的業務前景正面，若以現金流量折現法（DCF）計算，瑞銀將目標價定在3.62元，投資建議則為買入。