國際油價近日大幅波動，紐約期油曾高見一百零三美元，布蘭特期油更高見一百一十九美元，市場亦謠言滿天飛，利比亞領袖卡達菲中槍無人知真假，大戶炒金炒油炒股票上下其手不亦樂乎，全球經濟初露曙光又面臨考驗。美國怕復甦受阻，中國及新興市場怕通脹火上加油，歐洲既怕衰退又怕通脹變滯脹，但除了觀望事態發展之外，都顯得無計可施。
去年的歐債危機塵埃未定，由北非掀起的政治革命又觸發油價恐慌。歐債不太難解決，畢竟鈔票可無限量印製，石油卻是用少見少的有限資源。困擾市場的是「不明朗」，利比亞佔全球產油只是小數目，但引發的信心危機可無限放大。卡達菲一旦倒台，對鄰國阿爾及利亞與中東諸國，勢起推波助瀾作用，「狂人」政權也可遭人民力量推倒，其他獨裁政權的體系亦岌岌可危。縱使革命速戰速決，遺留下來的問題仍或曠日持久，接位的新政權再非倒向西方，全球政局由平衡趨向動盪，將成為經濟復甦的另一阻力。
全球分析師對高油價的衝擊，均作出憂心的評估，野村的最壞打算是油價有機會升至每桶二百二十美元；德銀估算油價每上漲十美元，將會拖低美國經濟兩年間少增長半個百分點；摩根士丹利認為如果油價升至一百二十美元，全球經濟可能再陷入衰退。
歐洲是首當其衝，最棘手的是本身底子脆弱，通脹重臨導致加息預期升溫，滯脹風險亦最大。北非的原油有八成半出口到歐洲，一旦供應減少，歐洲各國對俄羅斯的依賴程度將更大，但無形中要仰人鼻息，因此布蘭特油價較紐約油價之溢價罕有地高達十多美元，其來有自。美國在全球的人均汽車量稱冠，高油價之衝擊不言而喻，惟總統奧巴馬和聯儲局主席伯南克一直淡化油價及通脹危機，多番重申通脹尚處溫和水平，意為量化寬鬆政策鞏固依據。然而，美國通脹急起直追只是時間問題，北非和中東扶植的政權一個接一個倒下，長遠的石油供應要重新打通關節，既有近憂亦有遠慮。
油價推動電費、運輸成本、石化行業、化肥以至農產品價格，與通脹惡化一線之隔，而中國無疑會採取更嚴厲的緊縮政策，加息及加存款準備金率已成常態，○八年迫不得已限制成品油價，卻產生許多始料不及的後果，當時的通脹曾飆至百分之八點七高點，現今的農產品、租金及日用品價格尤高於當年，中國亦成為每年產銷一千八百萬輛汽車的耗油大國，如果油價有力挑戰高位，通脹見頂的評論是否高興得太早？
之前有分析稱，避險資金湧向美元，從而推高美匯指數，某程度可壓制油價的升勢，事實卻非如此，資金只瞄準瑞士法郎，美匯指數反而跌至七十七低位，國際金價升勢乏力。熱錢集中狙擊油價不難理解，即使未遇上北非旋風，經濟復甦已驅使油價易升難跌，再加上可小可大的「不明朗溢價」，國際油價重上○八年中時的每桶一百四十七美元並非天方夜譚，現今復甦根基未穩，經濟承受能力難相提並論。