和黃（00013）剛公布會分拆香港和廣東省的深水貨櫃港，及有關輔助服務業務在新加坡上市，集資金額達560億港元，集資後和黃的淨負債比率大約會由五成下降至三成左右。
其實從中長線角度考慮，低息環境將會在未來一至兩年結束，和黃選擇在此時大舉集資將會減低日後之利息開支，有助提升日後盈利。這次和黃並非將港口業務一次過「賣斷」出去，分拆後和黃將仍持有和記港口控股信託的25%股權以及原先業務的主要管理權。再者，從吞吐量總額來說，無論香港和深圳都呈向下趨勢，和黃只是把港口業務這「雞肋」放棄並變現，實在一舉兩得。
然和黃在消息公布後並無太大刺激，可能與投資者先前把和黃股價炒得太高有關。其實如果將和黃是次的集資額，與○九年和黃年報顯示有關將分拆的港口業務利潤作一大約計算的話，和黃今次是以○九年港口業務利潤的約37倍市盈率把港口業務分拆出去，和黃的資產值定必上升，獲利亦豐。
當然，去年港口業務的營運情況大有改善，實際市盈率應沒有37倍那麼高，而數據亦只是筆者粗略估計，只能作參考，但重點在於和黃的管理層在分拆業務時的定價能力之高，實在技巧非凡，所以長線看好和黃股價。
另外，如果以和黃高價賣港口的估值來看，中遠太平洋（01199）的股價應升過20元才算合理，所以預計中遠洋在和黃這分拆交易完成前後，可能會有一番炒作。
勝利證券副總裁 楊俊文