期權知多啲:進階期權難學難精

本院講師常跟同學說期指易學難精,期權更是難學難精,但學曉期權的話卻是威力無窮,不但可自保,更可轉守為攻,在跌市中賺錢。進階期權策略可能是難學難精,但只要運用得宜,就是其中四大簡單期權策略往往也可大派用場。

歐債危機,期權如何對沖?估計大市將由上周二收市價23,400點,下調3.5%至22,600點,若讀者持有價值50萬元藍籌股票組合,下跌風險可能會虧損17,500元。

及至上周三,若讀者也認同大市後向,下跌風險機會增加,想以期權對沖風險,願意以二分之一的下跌虧損資金作保險之用,便可以購入指數認沽期權作對沖,期指於上周三整個上午均停留在23,300點附近,假設讀者買入兩手22,600點認沽期權,需要付出85點期權金(長倉最大風險便是虧損所有期權金,即85點×50元×兩手=8,500元)。

至上周三下午開市不久,因歐債危機,大市下跌,期指收市報22,950點,讀者所買的22,600點認沽期權收市價為177點,因讀者認同大市仍然有下跌空間,繼續保留22,600點認沽長倉期權,至上周四期指收市報22,552點前平倉,讀者所買的22,600點認沽期權收市價為321點,每手回報236點,不計手續費等費用,扣除成本兩手共賺取23,600元,不但為股票組合填補虧損,還可以在跌市中賺錢。

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